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迪马股份资金链探谜
2008-6-24  证券日报
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        　　从迪马股份的所有行动来看，它的现金流似乎不那么丰裕。
　　自2006年中旬开始，在迪马股份的公告中，就频繁出现“股权质押”这四个字。记者看到，自2006年9于开始，迪马股份的大股东一共质押了其股票10多次。
　　今年5月16日，分别以其拥有的四块土地的使用权作为抵押物，向民生银行重庆分行取得项目贷款合计人民币4亿元。贷款有效期限为3年。
　　子公司东原迪马亏损累累
　　6月14日，迪马股份又发了一个公告，将其持有的33.33%的下属房地产公司东原迪马的股权卖给了自己的控股股东东银实业（即东银集团），价格高达2127万，可是，正是这个东原迪马，自2005年成立以来没有1分钱的经营收入，带着这个问题，记者展开了调查。
　　6月14日，迪马股份公告出售东原迪马 (注册资本6000万元)股权的议案：公司及其控股77.56%的子公司东原地产于同日分别与公司控股股东东银集团签署了《股权转让协议》，迪马股份、东原地产拟分别将持有的东原迪马600万元、1400万元股权(分别占10%、23.33%)转让给东银集团，本次转让价格以截至2007年12月31日东原迪马的净资产评估值为作价依据，转让金额分别为638万元、1489万元。本次股权转让后，公司及东原地产将不再持有东原迪马的股权。
　　此次股权转让的价格共计2127万元，东银集团以现金支付给公司及重庆东原房地产开发有限公司。
　　从公告中可以看到，这个所谓的东原迪马成立于2005年，重庆康刻尔制药有限公司持有其66.67%的股权，东原地产持有其23.33%的股权，迪马股份持有10%的股权。而且东原迪马的经营范围为房地产开发、计算机软硬件等的开发和批发零售普通机械等。
　　东原迪马拥有二级房地产开发资质，可是公司自成立以来，从没进行过项目开发。
　　更让人匪夷所思的是，东原迪马的经营情况并不好，2006年到2008年主营业务收入为零。2008年3月31日公布的财报，净利润为—44156.65元（见下表）。
　　看来，这个子公司亏损累累，不知道这个公司存在有什么意义？
　　资产关联出售让人看不明白
　　6月23日，董秘黄力进认为，房地产公司是以项目存在的，现在开发不了了，确实没有存在的必要，所以要把它卖掉。
　　从公告中看，重庆康华会计师事务所对东原迪马长期股权投资的评估增值率为6.35％。而且是按照这个资产评估转让给东银集团的。东原迪马１０％的股权转让金额为638万元，东原地产持有东原迪马23.33％的股权转让金额为1489万元，东银集团以现金支付给公司及东原地产。
　　也是从公告中看，东原迪马的经营情况是，目前取得了重庆市经开区丹龙路17号的一宗国有土地使用证（111D房地证2007地08948号），面积为20001平方米，土地用地性质为工业用地。
　　重庆康华会计事务所是如何评估东原地产的呢？是否有所说的那块土地？
　　6月23日，据一资产评估师讲，资产评估是要是根据净资产，也就是所有者权益来进行评估。从这些简单的信息看出，公司2007年增资过一次，总资产总995万增到5994万。因为公司没有公告资产负债表和利润表，所以根本无法评价一些情况，不过这个公司收入都没有，价值不是很高，所以进行资产评估。
　　就一资产评估师来看，土地对评估意义不发，尤其是“目前”取得的土地。没有增值所以无法看出什么来。
　　既然目前迪马股份通过两次定向增发是为了将东原地产这个做房地产的公司，从大股东的怀中纳入囊中。那么，为什么还要将这个拥有土地的子公司卖掉呢？
　　6月23日，董秘黄力进说，土地是别人投资的，是工业用地，工业用地无法开发。
　　据记者了解到，这里的20001平方米的工业用地价值仅仅以百万计算。
　　综上所述，迪马股份向控股股东东银集团转让东原迪马，获得这2127万元现金，仅仅是为了财报好看吗？





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