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张裕A高端战略助业绩大增
2008-8-27  每日经济新闻
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        今日，张裕A（000869，收盘价64.6元）公布了2008年半年报。报告显示，由于上半年以酒庄酒和解百纳干红为主体的中高档葡萄酒销量大增，上半年实现净利润3.99亿元，同比增长46.01%，每股收益0.76元。
    整体盈利能力稳步提升
    半年报显示，公司上半年实现营业收入18.21亿元，同比增长26.55%；营业利润5.16亿元，同比增长35.15%；净利润3.99亿元，同比增长46.01%；每股收益0.76元；净资产收益率由12.25％增加至19.47％。
    公司葡萄酒实现收入14.46亿元（占营业总收入的79.4％），同比增加28.31％，毛利率提高至72％；白兰地实现收入2.75亿元，同比增长15.85％，毛利率提高至64％。
    公司营业收入较上年同期增长26.55%，主要是公司产品市场需求旺盛，特别是以酒庄酒和解百纳干红葡萄酒为主体的中高档葡萄酒销量大幅增长所致；报告期内，公司解百纳和酒庄酒分别销售10930吨和1270吨，分别增长26%和52%。
    财务人士分析，报告期末公司没有银行贷款，而货币资金为14.08亿元；上半年经营活动产生的现金流量净额由去年同期的5.34亿元上升至7.53亿元，同比增长41.09％，整体来看，公司的现金流非常充裕。
    高端战略助推公司发展
    业内人士分析，公司的经营战略明显领先于竞争对手，其近年来实施的“高端战略”打开了产品销售的上行空间，近三年来中高端产品的销售比重从22%提高到34%。而解百纳、卡斯特酒庄酒成为主要利润增长点，随着这两类产品收入占比的上升，公司盈利能力会进一步提高。
    银河证券的行业分析师董俊峰表示，通过和生产消费历史相似的国家对比，按未来五年我国城市化率达到50%进行估计，我国葡萄酒市场复合增长率为25%；公司近年来追赶长城市场占有率的步伐稳健且迅速，从收入角度来说成功超越了竞争对手，未来借助高端战略的实施，占据市场占有率第一的时间有望提前到来。





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