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太平洋证券连涨四天迎巨亏？
2008-8-27  北京青年报
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        在一片争议声中上市的太平洋证券（601099）近日交出一份异常难看的半年报，上半年巨亏4.47亿元，净利润同比下降了275.22%，每股收益同比下降238.79%，成为两市唯一中报出现亏损的券商股，与其上市后的首份年报业绩相差甚远。
    令人意外的是，在如今好股票都涨不上去的大熊市里，该股却以连涨四天的姿态来迎接这份巨亏的中报，从最低点11.14元上涨到了昨天收盘时的15.26元。
    ■8家券商股中唯一报亏
    太平洋证券不仅是8家上市券商股中唯一报亏的公司，而且在未上市的券商中也不如那些银行间市场的小券商，在目前所有已公布半年报券商的排名中，倒数第二。
    半年报显示，在经纪业务未受太大影响的情况下，太平洋证券实现投资收益774.06万元，同比降幅为96.7％；公允价值变动收益-5.51亿元，同比下滑1330.23％（公允价值是指尚未形成投资收益的账面价值）。
    ■太平洋证券缘何亏损？
    “上半年股市大幅下跌，造成公司交易性金融资产市值随之下跌。”对于公司上半年利润下滑，太平洋证券这样解释。记者注意到，该公司虽然股东权益仅为15.78亿元，但其证券投资金额却高达11.59亿元，占比高达73.45%。随着股市的持续低迷，公司自营股票市值自然大幅缩水。
    虽然国泰君安、广发证券等券商的公允价值也为负值，但巨额的投资净收益弥补了这一不足，因此其中期业绩仍然表现不错。而太平洋上半年的投资收益仅为774.06万元，远不及其巨负的公允价值变动收益。
    从该公司投资情况来看，其投资收益已大幅缩水。数据显示，投资的初始金额为11.5853亿元，但报告期末仅剩下8.1336亿元，亏损了3.4517亿元。
    ■连续上涨迎接巨亏中报？
    截至报告期内，太平洋仍持有50ETF、中信证券（600030）、中国联通（600050）、民生银行（600016）、中国太保（601601）、中国石化（600028）、宝钢股份（600019）等。除持有的08首钢CP01略有微盈，其他均出现亏损，以中信证券亏损额为最高，达1.60亿元。太平洋证券坦承，根据上半年行情的走势判断，下半年很难发生根本性转变，公司投资业务要实现扭亏为盈存在着较大困难。因此，今年的累计净利润很可能为亏损。
    然而，让人称奇的是，太平洋证券的现实亏损和暗淡前景，却没有挡住二级市场的疯狂；从8月19日到22日，该股连续四天上涨，22日当天甚至出现涨停；23日虽然出现小幅调整，但昨天又重返升势，小涨2.55%，收在15.26元。
    “太平洋证券在同业中相对估值明显偏高，流通股本只有4200万，可能是其股价高估的主要原因。”东海证券分析师陶正傲在接受媒体采访时表示。










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