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中国船舶：谨防高潮过后的苦涩
2008-8-25  证券日报
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        2008年半年报业绩：净利润194887万元，每股收益2.941元，每股净资产14.87元，净资产收益率19.78%，拟不分配、不转增。
    点评：公司是国内生产规模最大、技术开发能力最强的船用中、低速柴油机生产基地。其近年来通过收购大股东中船集团旗下的外高桥造船、澄西船舶、远航文冲、长兴造船等资产，一举转变为拥有造船、修船、核心配套（船用低速柴油机制造）三大业务的控股型上市公司，成为了中船集团核心民品主业的资本运作平台。2008年上半年，得益于近年来承接的大订单，公司继续满负荷生产，主营业务收入和净利润分别较去年同期增长了39.68%和80.61%。值得注意的是，公司各产品毛利率已经出现分化，其中船舶建造毛利率比上年同期减少7.02个百分点，而船舶维修与船舶配套毛利率则比上年同期分别增加11.46个百分点、2.18个百分点。我们认为，这基本反映出造船业的未来走向。根据有关资料，世界经济增速正在逐渐放缓，预计未来3年航运贸易量的平均增速为4%，而全球新增运力投放的增速却超过9%，供大于求的情况下，全球船企在手订单增速趋于停滞，新增订单连续数个月负增长，BDI指数高位下跌和船价小幅回调，预示造船业从景气高点开始逐步进入转折期。为应对行业周期低谷，公司已经表示拟在巩固公司造船、修船和造机三大传统业务的同时，形成海洋工程的新业务增长点，为利润增长补充新的动力。因此，操作上建议暂以观望为宜。





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