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国药股份（600511）业绩高增长可持续
2008-8-6  中国证券报
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        08年上半年国药股份实现EPS0.45元，营业利润同比增长18.3%，归属于母公司的净利润同比增长45.7%，在收到1432万碘补贴款的情况下，上半年的业绩略微超过了市场预期。中投证券分析师周锐认为公司高增长的态势仍可持续，给予“强烈推荐”评级。
    分析师指出，在医药商业业务中，国药的医院纯销业务增长了32%左右，麻醉药品和总经销总代理业务也都增长了20%以上，由于医院纯销业务的毛利率偏低，公司医药商业业务的毛利率有所下降；工业业务在国药控股整体做大自有产品的战略推动下出现了高速增长的态势，同比增长33.9%；物流业务克服了雪灾等负面因素影响，收入和利润同比大幅增长。
    从参股公司情况来看，宜昌人福的利润增长势头良好，贡献的净利润增长幅度达到46%，青海制药集团受1季度GMP改造影响利润有所下降，但下半年将会恢复。
    08年以来，在整体宏观紧缩的背景下，医药商业的经营环境有所恶化，但对于国药股份这样的优势企业而言，一方面其产品结构仍然以高壁垒的麻醉药、总经销总代理品种为主，受行业环境影响很小，另外一方面也给公司带来了快速做大纯销业务的机遇。





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